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焦煤疲软拖累动力煤后市表现或将分化

时间:2019-05-25 04:13:03 来源:互联网 阅读:0次

焦煤疲软拖累动力煤 后市表现或将分化

相比动力煤走势,焦煤期货走势明显疲软。翟超/制图  证券时报 沈宁

反弹苗头未能持续,焦煤昨日再度大幅下探,创出近期新低。受其拖累,焦炭、动力煤两大煤炭品种也难有良好表现,动力煤相对较强。多数分析人士认为,焦煤与动力煤之间将延续分化,但对于后市涨跌,业内观点存在分歧。

焦煤在三大煤炭品种中表现为疲软。截至周一收盘,焦煤主力jm1405合约收报1129元/吨,较前日结算价跳水22元/吨,跌幅高达1.91%;合约当日增仓64064手至28.1万手,成交量亦有所上升,市场看空意愿明显。焦炭主力j1405合约下跌9元/吨至1605元/吨;动力煤主力TC401合约微涨0.8元/吨至557.4元/吨。

宝城期货分析师何晔玮表示,目前市场对整个宏观经济预期较为悲观,特别是同样受宏观经济影响深远的钢材价格早就提前下跌。从过去数据来看,钢铁行业变化一般煤炭行业一到两个月的时间。近期焦煤跌幅较大,尤其是近月合约已经创下新低,预计这种产业链自上而下的轮跌节奏将会持续;焦炭港口库存持续处于历史次高位,粗钢日均产量接近天花板,焦炭跟跌的空间可能更大。

国内炼焦煤市场主流持稳,山东地区部分小矿炼焦煤采购价格出现小幅下调,兖矿库存高企,整体市场成交较弱。截至11月1日,全国50家主要钢厂和独立焦化企业总库存量为1238.23万吨,较上周相比升高39.11万吨,环比增幅为3.26%,总库存继续大幅拉涨,创下今年以来的新高,但其下游焦炭同样库存过高,后市需求看淡。

“预计煤炭板块将出现动力煤和焦煤之间的强弱分化。动力煤临近消费旺季,是煤炭产业链中基本面稍好的品种,不过其供应端也处于过剩格局之中,也不宜太过看好。”何晔玮称。

动力煤现货市场近一周出现一定分歧。其中代表产地煤价的中国太原动力煤交易价格指数达到了87.09,与上期持平,而代表港口煤价的环渤海动力煤综合价格指数是达到了537元/吨,环比上涨0.75%。而中国的煤炭企业神华集团在31日发布一期动力煤价格函显示,公司动力煤价格涨幅有所扩大,发热量5500大卡动力煤上涨4元/吨,其他煤种上涨11元/吨,这是9月中下旬以来中国神华(601088,股吧)动力煤价格连续第六期上涨。

也有一些分析人士相对看好煤炭后市。国泰君安期货分析师金韬认为焦煤难有趋势性下跌机会。“在今年二季度焦煤下跌中,大量的中小煤矿减产。从供需平衡表上,5月份以来的减产,在6月份开始形成了炼焦煤的供需缺口,我们认为当前的下跌不会比二季度低点更低,目前5月合约下跌更多是远月升水的回归。”

金韬建议关注煤焦品种在1401向1405换月带来的做多机会。在他看来,伴随着换月进行,投机多头逐步撤出1401合约,并展期至1405合约。1405合约距今超过半年,现货企业当前在该合约上套保面临着较高的持仓以及资金成本,空头抛压可能性低。同时,明年的去产能等问题尚不明朗,均为多头在远月建仓向上提供了机会。

动力煤相对更被看好。“尽管动力煤和焦煤同属煤炭的分类,但两者不管是供给或者用途均有较大不同,这也决定了两者的走势差异较大。焦煤主要用于炼焦,动力煤的主要用途为发电。动力煤经历了接近一年的下跌后,在当前位置企稳的概率较大。北方冬季供暖将消耗大量的动力煤,而国家对于劣质煤的环保限制也将令高热值、低硫动力煤更受青睐。我们认为,四季度动力煤将继续企稳向上。”金韬指出。

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