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整體來看-金融監管趨嚴 五月銅市熱度衰退

时间:2019-03-29 18:44:44 来源:互联网 阅读:2次

整體來看,5月國內冶煉企業檢修有:金隆銅業、云南錫業、廣西金川、大冶有色、五鑫銅業、煙臺國潤,產量影響不明顯。部分進口銅沖擊市場,升水轉為貼水。目前市場宏觀面依然有所悲觀,認為國內房產行業相當不景氣,金融監管趨嚴造成市場資金偏緊;預計5月銅價先出現上揚趨勢,之后開始震蕩下探。操作上,周線空頭排列,主力合約滬銅1706可以考慮在48000-47500逢高賣出。

重要的變化:

1. 上期所庫存報229361萬噸,較前周減少10830噸,注冊倉單92719噸。上海保稅區64.77萬噸,減0.9萬噸;廣東庫存64.77萬噸,減0.9萬噸,無錫庫存1.43萬噸, 增0.21萬噸, 市場庫存出現下降。倫銅庫存報259725噸,較前周減少8675噸,注銷倉單117450噸,注銷比例本周上升至52.82%。

2. 美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據顯示,截至4月25日當周,對沖基金和基金經理繼續減持COMEX銅期貨及期權凈多頭頭寸3585手,至12458手。基金看多銅的信心跌落至去年11月上漲以來。

本周展望:

一季度經濟指標明顯改善,工業增速明顯加快,工業企業利潤大幅增長,固定資產投資穩中有升;同時金融“去杠桿”力度加大,受貨幣政策收緊疊加監管新規出臺影響,市場流動性明顯收緊,資金成本上升。銀監會從杠桿率、單一受托人受托資產比例等維度要求銀行控制風險。迫使各家金融機構紛紛提前調整表外業務經營策略,階段性資金緊張局面還將繼續出現。一季度經濟短期回升,主要還是歸功于地產和基建兩大傳統動力,而實際消費增速只有8.6%,經濟增長的不確定性因素依然存在。

現貨方面,前期進口銅流入,再加臨近月末持貨商加大換現力度,供應放松,市場貨源豐富,市場再次呈現供大于求的特征,周初現銅貼水明顯下擴,由貼水30元/噸-升水40元/噸下擴至貼水80元/噸-貼水40元/噸,貿易商引領下游壓價收貨積極。但隨著持貨商庫存的逐步消化,以及下游主動入市節前備庫的增多,周后持貨商流出貨源逐漸減少,重返挺價態勢,報價上抬至貼水40元/噸-升水10元/噸。現貨成交保持較高的活躍度。

進口銅市場,滬倫比值8.04-8.06,比值相對高位,進口銅盈利窗口部分打開,進口倒掛區間價格468-258元/噸。清關量明顯回升,多以國企進口為主,雖然倒掛幅度依然在200-400元/噸,但日內盤面點價可以做到盈利。美金銅市場成交價格整體有所好轉,市場成交開始有些起色;美金銅價格倉單主流成交價格在 50-60 美元/噸不等,提單報價同樣 50-60 美元/噸;本周由于月底,保稅區到港貨源較少。

下游銅材消費現分歧。銅桿線市場成交并不理想,且節前備貨情緒不濃。從市場來看,北方部分小型廢銅銅桿企業維持關停狀態,華東市場企業整體開工率相比其他市場略高,目前電解銅銅桿加工費600-800 元/噸自提價,廢銅銅桿加工費400-550元/噸自提價。中大型銅管企業仍維持滿負荷開工,企業有進行3天左右備貨采購。本周多數大型銅管企業TP2常規規格銅管加工費仍維持在4500-6000元/噸,銅管原料與加工工藝的差異,使得市場上加工費報價參差不齊。據了解出口的銅管附加值較高,訂單也較好。銅板帶加工費維持在 5000-6000 元/噸,企業維持正常的開工率,但是訂單有明顯下滑, 企業對 5 月份的訂單生產持悲觀態度。

風險點:

1、 進口銅大幅增加。

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